Маркер кредитоемкости

Эта «теория компромисса» в выборе структуры капитала успешно объясняет межотраслевые различия структур капитала, но не объясняет, почему в отраслевых рамках наиболее прибыльные фирмы обычно придерживаются консервативной структуры капитала. (Согласно теории компромисса, высокая рентабельность должна означать большую кредитоемкость и сильный налоговый стимул пользоваться ею.)  [c.488]

Термин кредитоемкость подразумевает, что фирма ограничивает объем займов 50% величины своих активов, стремясь тем самым к оптимальной структуре капитала. Это не означает абсолютный лимит на сумму займов, которые фирма способна сделать. Если б она захотела, она могла бы брать в долг больше денег.  [c.499]

Мы предполагаем, что проект имеет один побочный эффект, связанный с финансированием. Он увеличивает кредитоемкость фирмы на 400 000 дол. Проект будет существовать неограниченный период времени, и мы будем расценивать его как обеспечение бессрочных долговых обязательств. Другими словами, предполагается, что фирма под обеспечение проекта сделает заем в размере 400 000 дол. и всегда будет его возобновлять. Если процент по займу составляет 14% и чистая налоговая защита на доллар процентных выплат Т = = 0,34, проект обусловливает долг, который порождает налоговую защиту по процентам в размере 0,34 х 14 х 400 000 = 19 040 дол. в год на бесконечный период времени. Приведенная стоимость этой налоговой защиты равна 19 040/0,14 = 136 000. Итак, скорректированная приведенная стоимость проекта отвода геотермальной энергии равна  [c.502]

Геотермальный проект выглядит даже лучше, когда учитывается его влияние на кредитоемкость корпорации.  [c.502]

Пример. Геотермальный проект увеличивает кредитоемкость фирмы на 400 000 дол. Следовательно, L = 0,40. Альтернативные издержки проекта равны г= 0,20, и мы продолжаем полагать, что 7 = 0,34. Ранее мы определили, что скорректированные затраты на капитал i = 0,173. Точно такой же результат мы получаем и при использовании формулы ММ  [c.504]

Что происходит. Нам хотелось бы сделать паузу и обратиться к материалу полегче, но совесть когда будущие не позволяет это сделать. Любой способ формирования бюджета долгосрочных вложений, который предполагает, что размеры долга известны, когда начинается осуществление проекта, является чрезмерно упрощенным. Например, мы делаем допущение, что геотермальный проект увеличивает кредитоемкость фирмы на 400 000 дол. не только когда проект предпринимается, но «начиная с настоящего момента и до бесконечности». Это говорит о том, что будущая стоимость и риск, присущий проекту, не изменятся — на самом деле это очень сильное допущение. А вдруг на следующий год после того, как проект принят, неожиданно резко подскочит цена на нефть Геотермальный проект дает экономию нефти, значит, его потоки денежных средств и стоимость также возрастут. Предположим, стоимость проекта удваивается. В этом случае не увеличивает ли он кредитоемкость фирмы также в 2 раза, до 800 000 дол. И наоборот если цена на нефть резко упадет, проект приведет к снижению кредитоемкости.  [c.504]

Что такое L В разделе 1 9—2 через L мы обозначили предельный вклад проекта в кредитоемкость фирмы, выраженный как доля стоимости проекта, которая обычно ниже 1. Но кредитоемкость надежного потока денежных средств составляет 100% стоимости, поскольку фирма могла бы свести на нет поток денежных средств, взяв эквивалентный заем с тем же посленалоговым объемом средств, необходимых для обслуживания долга. Таким образом, мы можем расценивать кредитоемкость как замену эквивалентного займа. Так как приведенная стоимость эквивалентного займа в точности равна приведенной стоимости эквивалентного долгу денежного потока, то L = 1.  [c.515]

Здесь г— альтернативные издержки, а г — скорректированные затраты на капитал. Величина Т представляет собой чистую экономию на налогах на доллар выплачиваемых процентов, L — пропорциональный вклад проекта в кредитоемкость фирмы. Формула ММ строго верна только для проектов, дающих равномерный бесконечный поток денежных средств и служащих обеспечением постоянного долга. Но не будет серьезной ошибки применить ее к проектам других типов.  [c.518]

В принципе наличие остаточной стоимости может также создать кредитоемкость. Мы не учитывали чистую приведенную стоимость этого фактора для арендодателя. В любом случае это незначительная величина.  [c.730]

Конечно же, недостаток денежных средств может не иметь значения, если у компании есть возможности быстро взять деньги взаймы. Кому интересно, получила ли компания только что кредит в банке, или у нее есть постоянная гарантированная кредитная линия, которая позволяет ей в любой момент брать в долг Ни один из стандартных измерителей ликвидности не учитывает «резерв кредитоемкости» компании.  [c.745]

Инвестирование каждого более эффективного доллара смягчает ограничения на привлечение заемного капитала на 0,40 дол. и ужесточает ограничения на имеющиеся денежные средства на 1 дол. Таким образом, мы можем выделить побочный эффект каждого из способов финансирования компании, учитывая теневые цены обоих ограничений. Дополнительная кредитоемкость может быть оценена в 60 центов на каждый вложенный доллар, а использованные денежные средства компании стоят 10 центов на каждый вложенный в проект доллар. Следовательно  [c.790]

К выгодам, поддающимся количественному измерению (но тоже не без труда), относятся налоговые преимущества и увеличение кредитоемкости  [c.342]

Рассмотрим различные сценарии финансирования. Предположим, что фирма установила для себя целевой коэффициент долговой нагрузки на уровне 50%, т. е. она планирует ограничивать долю своего долга 50% от величины активов. Таким образом, если она инвестирует больше, она делает больше займов в этом смысле инвестиции увеличивают кредитоемкость фирмы3.  [c.499]

Стоит ли чего-нибудь кредитоемкость Наиболее распространенный ответ — «да», благодаря налоговой защите процентных платежей по корпора-ционным займам. (Вы, возможно, захотите вернуться к обсуждению долга и налогов в главе 18.) Например, согласно первоначальной теории ММ стоимость фирмы не зависела бы от структуры ее капитала, если бы не приведенная стоимость налоговой зашиты по процентам  [c.499]

Предположим, мы натолкнулись на другую бессрочную ренту. Ее альтернативные издержки также равны г= 0,20, и она также увеличивает кредитоемкость фирмы на 40% от объема инвестиций. Мы знаем, что если такой проект имеет внутреннюю норму доходности большую, чем 17,3%, то его скорректи-  [c.502]

Во-вторых, непосредственный источник средств для финансирования проекта не обязательно связан с минимально приемлемой нормой доходности для проекта. На самом деле имеет значение общее влияние проекта на креди-тоемкость фирмы. Доллар, инвестируемый в любимый менеджером Q проект, не увеличивает кредитоемкость фирмы на 90 центов. Если фирма сделает заем в размере 90% от стоимости проекта, часть займа она обеспечит существующими активами. Любые преимущества от финансирования нового проекта за счет долга, величина которого выше нормального, должны быть отнесены на счет старых проектов, но не нового.  [c.511]

Не путайте вклад в кредитоемкость корпораций с непосредственным источником средств для финансирования инвестиций. Например, фирма может, если ей это удобно, взять заем в размере 1 млн дол. для финансирования исследовательской программы. Но маловероятно, чтобы исследования увеличили кредитоемкость на 1 млн дол. ббльшая часть этого нового долга будет обеспечена другими активами фирмы.  [c.517]

Кроме того, помните, что кредитоемкость не означает абсолютный лимит на величину займов, которые фирма может сделать. Этот термин показыва-  [c.517]

Не путайте долг иностранной дочерней компании с ее вкладом в общую кредитоем-кость компании. Например, мы говорили о займе 80-90% от стоимости шахты Сан-Томе, равной 500 млн дол., но мы не предполагали, что шахта будет сама обслуживать этот долг. Наоборот, мы полагали, что фирма могла бы использовать относительно большую часть своей общей кредитоемкости в Костагуане и меньшую — в США. Она могла бы финансировать проект за счет своей кредитоем кости вместо собственных денежных средств.  [c.974]

У компании «Брамс» возникли долгосрочные обязательства перед программой участия на сумму 200 млн дол. Таким образом, привлечение займа для программы участия работников в акционерном капитале снизило кредито-емкость самой компании. Вместо создания программы с привлечением кредита компания «Шуберт» использует тот же потенциал кредитоемкости непосредственно путем получения займа в банке на сумму 200 млн дол. Получив эти деньги, компания вносит их в пенсионную программу с заранее определенными взносами. Так как подобные взносы вычитаются при расчете налогооблагаемой прибыли, компания «Шуберт» сразу же получает экономию на налоге на прибыль, равную 0,34 х 200 = 68 млн дол. Ежегодно в течение 10 лет компания платит процент по займу 0,10 х 200 = 20 млн дол., который ведет к образованию «налогового щита» за весь период, приведенная стоимость которого — 41,8 млн дол. Наконец, в конце 10 года «Шуберт» погашает долг. Общая стоимость «налогового щита» для компании «Шуберт», созданного выплатой процента и пенсионными взносами, составляет  [c.986]

Источник: economy-ru.info

Название При осуществлении международного лизинга
Анкор Анкета заёмщика.rtf
Дата 06.03.2018
Размер 0.99 Mb.
Формат файла rtf
Имя файла Анкета заёмщика.rtf
Тип Документы
#16288
страница 4 из 15
Какие виды комиссионных платежей применяются по овердрафтным кредитам?

__________

$Y плата за открытие лимита овердрафта

плата за досрочный возврат кредита

плата за резервирование

плата за обслуживание кредита

плата за пользование лимитом кредитной линии
__________

Какие из видов лимитов имеют кроме утвержденного также и расчетное значение

__________

Только лимит совокупный лимит на Заемщика и ГСЗ.

Только совокупный лимит на ГСЗ

$Y Совокупный лимит на структурированные продукты, совокупный лимит на Заемщика и ГСЗ

Все виды лимитов.

==========

__________

Совокупный лимит на унифицированные продукты равен 100, продуктовый лимит на унифицированные продукты 1 равен 50, продуктовый лимит на унифицированные продукты 2 равен 100. В рамках каждого из продуктовых лимитов выданы продукты по 50. Запрашивается дополнительный продукт в рамках свободного остатка продуктового лимита2. Можно ли одобрить выдачу данного продукта?

__________

можно, если продукт удовлетворяет условиям продуктового лимита

нельзя ни при каких условиях

можно, только в рамках нового продуктового лимита

$Y можно, в случае удовлетворения продукта параметрам продуктового лимита и в случае запроса нового совокупного лимита на унифицированные продукты, учитывающего выдачу нового продукта.

==========

__________

Совокупный лимит на унифицированные продукты равен 200, продуктовый лимит на унифицированные продукты 100, использование продуктового лимита 80. До какого значения возможно снизить совокупный лимит на унифицированные продукты.

__________

180

совокупный лимит на унифицированные продукты нельзя снижать ни при каких условиях

80

$Y 100

==========

__________

Открыт унифицированный продуктовый лимит на корпоративное кредитование на сумму 95 млн. руб. В рамках данного лимита заключена НКЛ с лимитом по договору 50 млн. руб. Заемщик выбрал только 20 млн. руб. кредитных средств по указанному договору, период доступности кредитной линии не истек. Можно ли открыть в рамках данного продуктового лимита новую НКЛ с лимитом по договору 60 млн. руб.?

__________

да, т.к. использование старой НКЛ и сумма по договору новой НКЛ в совокупности не превышают 95 млн.руб.

$Y нет, т.к. использование продуктового лимита для НКЛ определяется суммой ссудной задолженности и невыбранного лимита кредитной линии, т.е текущее использование по заключенной НКЛ составляет 50 млн.руб.

да, т.к. новая НКЛ будет в любом случае относиться к новому продукту и под нее необходимо открывать новый продуктовый лимит

нет, т.к. в рамках одного продуктового лимита на корпоративное кредитование нельзя открывать более одной НКЛ

==========

__________

Какие документы входят в стандартный перечень документов, предоставляемых андеррайтеру в обязательном порядке для проведения независимого анализа сделки?

__________

основные сведения о клиенте, предоставленные им в банк

$Y рейтинговая модель

$Y модель LGD, кредитная заявка на заемщика

$Y отчетные формы АС «Финансовые калькуляторы»

$Y инструмент для определения уровня принятия решения

$Y заключения сопровождающих служб

презентация на кредитный комитет

отчет о сотрудничестве

$Y Согласование / письмо о несогласовании нестандартных условий Уполномоченным подразделением ЦА при наличии нестандартных условий 1 категории в соответствии с Распоряжением 1140

Согласование / письмо о несогласовании нестандартных условий Уполномоченным подразделением ЦА при наличии нестандартных условий 2 категории в соответствии с Распоряжением 1140

==========

__________

Кто от корпоративного андеррайтинга подписывает решение в формате «6 глаз»/«6 глаз ППР»

__________

решение не подписывается представителем от корпоративного андеррайтинга: андеррайтером сформировано заключение, которого достаточно для принятия решения всеми членами коллегиального органа формата «6 глаз»

$Y андеррайтер, проводивший независимый анализ рисков по сделке

$Y непосредственный руководитель андеррайтера, в случае отсутствия андеррайтера по сделке

$Y руководитель / заместитель руководителя Центра / Управления корпоративного андеррайтинга

любой андеррайтер, т.к. требуемая категория андеррайтера учтена на стадии формирования заключения андеррайтера по заявке

==========

__________

Компания ООО «Ромашка» зарегистрирована в РФ, бизнес ведется преимущественно на территории РФ. Компания входит в ГСЗ. Страной ведения основной деятельности доминирующей компании ГСЗ является Казахстан. Для ООО «Ромашка» рассматривается вопрос предоставления кредита. Предоставляемое обеспечение зарегистрировано на территории РФ. Необходимо ли выделение сублимита странового лимита риска для осуществления данной операции?

__________

Да

$Y Нет

==========

__________

Может ли коллегиальный орган принять положительное решение по заявке, по которой совокупный лимит на унифицированные продукты равен 50, если расчетный маркер кредитоемкости равен 100?

__________

$Y может

может, но только с обязательным условием ежемесячного пересмотра совокупного лимита на унифицированные продукты

расчетный маркер кредитоемкости не может принимать значения больше совокупного лимита на унифицированные продукты

не может ни при каких условиях, т.к. данная корректировка является недопустимо большой

может, только если это кредитный комитет центрального аппарата

==========

__________

В каком из случаев не учитывается факт принадлежности заемщика к группе связанных заемщиков?

__________

для определения уровня принятия решения по заявке

для учета рейтинга консолидированной группы в модели PD для заемщика

$Y для определения уровня принятия решения в случае, когда другие компании, связанные с заемщиком, не кредитуются в Сбербанке

для согласования сделки с главным клиентским менеджером группы связанных заемщиков

==========

_________

Можно ли кредитовать заемщика, если все установленные продуктовые лимиты использованы?

__________

$Y можно, при условии открытия нового продуктового лимита

можно при условии увеличения совокупного лимита на унифицированные продукты

можно при условии, что продукт, запрашиваемый в заявке это овердрафт со сроком не более 6 мес.

кредитовать заемщика нельзя

==========

__________

В каком случае необходимо открыть новый продуктовый лимит дополнительно к уже имеющемуся, если Заемщик хочет заменить обеспечение по договору?

__________

$Y Если уровень LGD, рассчитанный с учетом новой структуры обеспечения, выходит за рамки условий уже установленного продуктового лимита

Если уровень LGD, рассчитанный с учетом новой структуры обеспечения, не выходит за рамки условий уже установленного продуктового лимита

В любом случае не надо, поскольку вносятся изменения в уже выданные продукты, на которые установлен продуктовый лимит

==========

__________

На Заемщика установлен совокупный лимит на унифицированные продукты в размере 120 единиц, продуктовый лимит на унифицированные продуты – 60 единиц.Чему равен совокупный лимит на Заемщика.

__________

$Y Предоставленных данных недостаточно для корректного ответа

120

60

180

==========

__________

Рассматривается сделка по Заемщику, входящему в ГСЗ (консолидированная отчетность по всей ГСЗ не составляется). В ГСЗ одна консолидированная группа, которая не является доминирующей. Какой рейтинг необходимо использовать в целях определения уровня принятия решения?

__________

Рейтинг Заемщика

Рейтинг доминирующей компании в ГСЗ

Наихудший рейтинг из утвержденных рейтингов Заемщиков в ГСЗ

Рейтинг консолидированной группы

$Y Недостаточно информации

==========

__________

Рассматривается сделка по контрагенту А. На момент рассмотрения сделки контрагент А не имеет действующих обязательств/установленных лимитов в ОАО «Сбербанк России». После одобрения сделки контрагент будет учитываться в составе действующей ГСЗ Банка. Рейтинг контрагента А является наихудшим среди рейтингов всех заемщиков в составе ГСЗ. В соответствии с подходами Методики 2190-2 по выбору рейтинга для целей определения уровня принятия решения в данной ситуации для целей определения уровня принятия решения нужно использовать наихудший рейтинг из рейтингов Заемщиков в составе ГСЗ. Можно ли использовать рейтинг контрагента А?

__________

нет, т.к. наихудший рейтинг выбирается из рейтингов действующих заемщиков, имеющих задолженность или установленные лимиты, а контрагент А на момент рассмотрения сделки установленных лимитов и задолженности не имеет.

$Y да

==========

__________

Рассматривается Сделка по единичному Заемщику, который является лизинговой компанией и которому предоставляется кредит на финансирование лизинговой сделки. Концентрация операций с одним из лизингополучателей в портфеле Заемщика составляет более 25%. Доля лизинговых платежей, которая планируется к погашению Заемщиком за счет реализации данного проекта, составляет 45%.

Рейтинг Заемщика-лизингодателя — 15, рейтинг лизингополучателя — 13, рейтинг проекта лизингополучателя – 17. Какой рейтинг необходимо использовать в целях определения уровня принятия решения?

__________

$Y 15

13

17

==========

__________

Каковы сроки проведения независимой экспертизы сделки андеррайтером для крупнейших компаний федерального значения при первичном обращении кредитного инспектора к андеррайтеру в рамках унифицированных продуктов?

__________

$Y 2 рабочих дня

3 рабочих дня

4 рабочих дня

5 рабочих дней

==========

__________

Какую функцию несет расчетный маркер кредитоемкости?

__________

является индикатором для установления совокупного лимита на Заемщика

$Y является индикатором для установления совокупного лимита на унифицированные продукты на Заемщика

является строгим ограничителем для установления совокупного лимита на унифицированные продукты на Заемщика

является индикатором для установления совокупного лимита на структурированные продукты на Заемщика

является строгим ограничителем для установления совокупного лимита на структурированные продукты на Заемщика

==========

__________

Какие документы не требуются для принятия решения в формате «6 глаз», если каждый из документов готовился в рамках проведения анализа сделки?

__________

Проект решения

Резюме заявки

Заключение кредитного инспектора

Заключение андеррайтера

$Y Презентация

Заключение службы безопасности

Заключение юридической службы

Заключение залоговой службы

Все вышеперечисленные

==========

__________

Какие из нижеперечисленных документов не входят в стандартный пакет документов, направляемых на независимую экспертизу рисков?

__________

резюме

проект решения

проект решения с приложениями

кредитная заявка

калькулятор расчета распределения обеспечения по обязательствам

справка о лимитной позиции Заемщика / ГСЗ

заключение кредитного инспектора

$Y отчет о сотрудничестве

$Y презентация на кредитный комитет

==========

__________

Какие категории нестандартности предусмотрены в рамках Порядка согласования нестандартностей?

__________

$Y Категория – нестандартные условия по уровню доходности

Категория – нестандартные принципы расчета, начисления и взимания процентных платежей и кредитных плат

$Y Категория – нестандартные условия по параметрам продукта

Категория – нарушение требований к параметрам продуктовых лимитов

$Y Категория – нестандартные условия по типовой форме кредитной документации

==========

__________

Какие Изменения не требуют участия андеррайтера?

__________

только Технические

только Простые

только Ценовые

только Прочие

$Y нет правильного ответа

==========

__________

Какие из нижеперечисленных факторов нестандартности требуют одобрения исключительно на КПКИ ЦА без возможности согласования с дальнейшим снижением уровня принятия решения?

__________

$Y Нарушение требований к параметрам продуктовых лимитов

$Y Принятие решений о кредитовании новых инвестпроектов по направлению Свиноводство

$Y Нарушение требований по структурированию сделок финансирования лизинга подвижного железнодорожного состава (при сумме свыше 250,00 млн.руб.)

Простые стоп-факторы

Сложные стоп-факторы (при сумме менее 250,00 млн.руб.)

Рассмотрение заявок резидентов РФ

Нестандартность по уровню доходности

==========

__________

В каких случаях для рассмотрения сделки привлекается Управление налогового планирования?

__________

$Y при установлении ценовых параметров сделки на уровне ниже рыночных

привлекается для всех сделок

$Y при участии в сделке иностранного финансового института

при осуществлении сделки в особо крупном размере

нет верного ответа

==========

__________

Какие документы входят в 1-й список документов, запрашиваемых у заемщика при рассмотрении вопроса о предоставлении нового кредитного продукта?

__________

Документы по залогу / обеспечению

Основные сведения о заемщике и др. участниках сделки

$Y Финансовая отчетность заемщика (без расшифровок)

Расшифровки к финансовой отчетности заемщика

Состав акционеров / участников / членов / пайщиков

Документы для оформления кредитной документации, в т.ч. правоустанавливающие документы

Финансовая отчетность прочих участников сделки

$Y Описание основных параметров сделки

Бизнес-план для Заемщика и других участниках сделки

==========

__________

Какие документы входят в 3-й список документов, запрашиваемых у заемщика при рассмотрении вопроса о заключении новой кредитной сделки?

__________

Документы по залогу / обеспечению

Основные сведения о заемщике и др. участниках сделки

Финансовая отчетность заемщика (без расшифровок)

$Y Документы для оформления кредитной документации, в т.ч. правоустанавливающие документы

Расшифровки к финансовой отчетности заемщика (расшифровки)

Финансовая отчетность прочих участников сделки

Схема/структура и финансовая отчетность группы

Бизнес-план для Заемщика и других участниках сделки

==========

__________

В каких случаях в разделе 1.4 Excel файла Кредитная заявка (задолженность перед Сбербанком) указывается наличие продуктовых лимитов?

__________

$Y на заемщика установлены продуктовые лимиты в новой системе и они являются действительными на дату оформления кредитной заявки

$Y с заемщиком заключена РКЛ в старой системе лимитов

$Y на заемщика установлены продуктовые лимиты в новой системе и они являются недействительными на дату оформления кредитной заявки, при этом продукты в рамках продуктовых лимитов выданы

==========

__________

В каких случаях анализ прогноза движения денежных средств не производится?

__________

Если Заемщик относится к сегменту «Крупнейший бизнес»;

$Y Если заемщик внесен в список ККФЗ и рассматривается продукт на стандартных условиях ККФЗ;

$Y Если продукт выдается на срок менее 6 мес.;

$Y Если в заявке оформляется только запрос на продуктовый лимит (если невозможно получить информацию от заемщика);

Если выдаваемый продукт не выходит за определение стандартности;

$Y Если продуктом является банковская гарантия, выдаваемая под залог векселей ОАО «Сбербанк России»;

$Y Если продуктом является овердрафтный кредит.

==========

__________

Каждый новый продукт, запрашиваемый кредитующим подразделением, вошедшим в стадию работы по новому кредитному процессу (Техсхема 2092), должен:

__________

запрашиваться в рамках лимита по старой или новой системе

$Y запрашиваться только в рамках продуктового лимита

указываться в Заявке в рублях по курсу ЦБ на дату заполнения заявки

указываться в Заявке в рублях по прогнозному курсу Сбербанка

входить в совокупный лимит и может не входить в продуктовый лимит

==========

__________

Основным показателем стресс-анализа для запроса унифицированных продуктов или продуктовых лимитов является:

__________

Возврат на активы (ROA)

Долг/собственный капитал (Leverage)

$Y Долг/EBITDA

Прибыльность деятельность Заемщика

Основной показатель данного стресс-теста Кредитный Инспектор выбирает самостоятельно

==========

__________

Источник: topuch.ru

А) 1 800 млн руб

Б) 2 200 млн руб

В) 1 700 млн руб

Г) –

Баланс должен быть равен 2 000

Расчет рейтинга какого из участников сделки является обязательным при анализе сделки

Среди перечисленных вариантов верного ответа нет

Гарант

Поручитель

Залогодатель

141) Расположите следующие типы финансовых инструментов по степени возрастания риска:

Корпоративные облигации российских эмитентов — 3

Государственные ценные бумаги РФ — 1

Обыкновенные акции российских АО — 5

Привелигированне акции российских АО — 4

Региональные облигации российских эмитентов — 2

Ответы:

2.1.5.4.3

2.5.1.3.4

2.5.1.4.3

2.1.3.5.4

Расчетный маркер кредитоемкости равен 200 млн. руб., кредитный инспектор запрашивает лимит на унифицированные продукты на 250 млн. руб., и совокупный лимит на структурированные продукты на 100 млн. руб. Действия андеррайтера?

А) предложить снижение совокупного лимита на заемщика с сохранением сумм лимитов прочих уровней, при этом принимая во внимание доводы кредитного инспектора по превышению лимитом расчетного маркера кредитоемкости

Б) предложить снижение лимита на унифицированные продукты, при этом принимая во внимание доводы кредитного инспектора по превышению лимитом расчетного маркера кредитования

В) со своей стороны одобрить заявку, поскольку маркер рассчитывается для структурированных продуктов, величина совокупного лимита на которые не превышает маркер

Г) отказать в рассмотрении заявки пока запрос на совокупный лимит на заемщика не будет снижен до 200

143) Рассмотрим ситуацию, когда компания-заемщик регистрирует SPV для реализации в рамках него портфеля из 5 примерно одинаковых по объему проектов. Среди факторов, влияющих на величину ставки дисконтирования по отдельному проекту в такой ситуации, находятся:

А) общий уровень процентных ставок на рынке

Б) риск данного проекта

В) ставки дисконтирования по аналогичным проектам заемщика

Г) рентабельность проекта

Реальная доходность – это

А) доходность финансового инструмента за вычетом инфляции

Б) доходность, которую приносит владельцу тот или иной объект инвестирования

В) чистая доходность при инвестировании в тот или иной объект за вычетом налогов с данного дохода

Г) доход инвестора за вычетом транзакционных издержек и налогов

Совокупный лимит на унифицированные продукты равен 50, лимит на структурированные продукты равен 100, сумма продуктовых лимитов на унифицированные продукты равна 90. Чему равен совокупный лимит на заемщика?

А) 190

Б) 90

В) 150

Г) 140

Сумма продуктовых лимитов на унифицированные продукты заемщика составляет 100. Совокупный лимит на унифицированные продукты составляет 80. Совокупный лимит на заемщика составляет 170. Чему равна сумма лимитов на структурированные продукты заемщика?

А) 180

Б) 90

В) Ситуация, указанная в вопросе, невозможна

Г) 70

147) Ставка простого процента с периодом начисления один квартал составляет 8 % годовых. Чему равна соответствующая ставка сложного процента?

А) 8.24 %

Б) 7.77 %

В) 8.00 %

Г) 6.66 %

Маркер кредитоемкости

Источник: studopedia.ru

  рушается, возникают нарушения сроков платежей. Финансовое равно- весие оценивается соотношением между степенью ликвидности акти- вов и возвратностью кредиторской задолженности.  Расчет имущественного чистого капитала осуществляется по следу- ющим формулам:  Чистый оборотный = Оборотный − Краткосрочная ;  капитал капитал задолженность    Чистый оборотный = Постоянный − Внеоборотные .  капитал капитал средства  Положительное значение чистого оборотного капитала свидетель- ствует о потенциальной возможности фирмы погасить свою краткос- рочную задолженность (обеспечить платежи). Если предположить, что запасы могут быть реализованы для погашения краткосрочной креди- торской задолженности, то ликвидность активов рассчитывают по фор- мулам   Коэффициент общей = Оборотные средства  ;  ликвидности Краткосрочная задолженность   Коэффициент быстрой =  ликвидности  Дебиторская задолженность+Денежные средства  = .  Краткосрочная задолжность   Оценка ликвидности фирмы с помощью данных коэффициентов ста- тична и предполагает, что все ликвидные активы будут использованы для погашения задолженности.  Коэффициенты общей задолженности характеризуют структуру средств предприятия и дают представление о его независимости по от- ношению к кредиторам:  Коэффициент общей = Общая задолженность ≤ 2 ;  задолженности Итог баланса 3   Коэффициент общей = Общая задолженность ≤ 2.  задолженности Собственный капитал  71    Общая задолженность считается полной, если значения коэффи- циентов достигают значений банковских нормативов, представлен- ных в правой части вышеприведенных формул. В этом случае гово- рят, что фирма использовала свою кредитоемкость. Коэффициент долгосрочной (свыше одного года) задолженности рассчитывается по формуле   Долгосрочная и  Коэффициент среднесрочная задолженность  долгосрочной = ≤ 1.  задолженности Собственный капитал  П р и м е р . Предприятие характеризуется следующей структурой средств.  Собственный капитал 150  Долгосрочная и среднесрочная задолженность 100  Краткосрочная кредиторская задолженность 120  Общая кредитоемкость фирмы определяется как разность между воз- можной и фактической общей задолженностью и составляет (2×150)– 100–120=80 ед. Потенциальная долгосрочная задолженность в соответ- ствии с нормативами оценивается в 150 ед. Таким образом, неисполь- зованная долгосрочная кредитоемкость фирмы составляет 150100=50 ед., что вписывается в емкость общей задолженности 80 ед. Фирма, остав- ляя собственный капитал неизменным, могла бы полностью использо- вать свою кредитоемкость при следующей структуре финансирования.  Собственный капитал 150  Долгосрочная и среднесрочная задолженность 150  Краткосрочная кредиторская задолженность 150.  Коэффициент автономии характеризует долю собственного капита- ла Е в общей величине капитала компании (Е + Д) и рассчитывается по формуле   Коэффициент = Собственный капитал .  автономии Общий капитал компании  В финансовом планировании еще используют близкий по смыслу показателю автономии показатель, который измеряет уровень леверид- жа компании (Д/Е):  Уровень = Общий капитал  .  левериджа Собственный капитал  72    При расчете этого показателя учитываются только долгосрочная за- долженность компании. Из общей задолженности вычитают краткос- рочную задолженность.  Структура капитала компании характеризуется отношением долго- срочных заемных средств и собственных средств (Д/Е). Эта важнейшая пропорция, определяющая рост и финансовый риск для компании, ус- танавливается на долгосрочный период Советом директоров. Поток де- нежных средств (прибыль + амортизация), направляемый на реинвес- тирование, увеличивает собственный капитал (Е), и компания может расширять долгосрочное заемное финансирование (Д), сохраняя уста- новленную пропорцию Д/Е. Такой подход к долгосрочному заемному финансированию роста компании ограничивает финансовые риски, со- путствующие займам.  3.1.2. Источники финансирования капитала  Рассмотрим общую схему определения необходимой отдачи от инве- стиций. В этой схеме альтернативными издержками проекту капиталь- ных вложений выступают инвестиции на финансовых рынках. Если прибыль от проекта превышает то, что требуют финансовые рынки, то считают, что получена дополнительная отдача и проект приносит при- быль большую, чем если бы воздерживались от вложений. В этом слу- чае говорят, что проект обеспечивает создание добавленной стоимос- ти. Основными факторами создания ценности являются привлекатель- ность отрасли и конкурентное преимущество. Чем эти факторы более благоприятны, тем более вероятно получение большей отдачи от инве- стиций, чем этого требуют финансовые рынки.  К благоприятным характеристикам отрасли относят: наличие стадии роста в жизненном цикле продукта, ограничения для входа в отрасль (патенты, монопольная власть, олигопольная цена).  Конкурентное преимущество – относительное положение компании в отрасли. Различают следующие основные виды конкурентного пре- имущества: в издержках, в организации сбыта, в цене реализации, в лучшей организации.  Динамика бизнеса требует привлечения капитала временно или по- стоянно из внешних (кредиты, увеличение акционерного капитала пу- тем выпуска новых акций) и внутренних (нераспределенная прибыль, резкое изменение характера использования фондов) источников. Об- щая схема источников финансирования капитала компании представ-  73   74  Источники финансирования капитала компании    Собственные Собственные целевого Заемные  Поступления назначения  Уставный капитал,      Долгосрочные  Безвозмездные Кредиты  сформированный за счет поступления  денежных поступлений Резервы предстоящих  расходов и платежей Прочие займы  Добавочный капитал Эмиссионный  доход Кредиторская  в его денежной части Целевое финансирование задолженность  и поступления  Резервный капитал  Сформирован-   прошлых лет  ные за счет  прибыли      Страховые возмещения Кредиты  Специальные фонды      Краткосрочные  Нераспределенная прибыль Прибыль от реализации продукции, Прочие займы  прошлых лет работ, услуг  Кредиторская  Прибыль от текущей деятельности Прочая операционная прибыль задолженность  Доходы от инвестиционной  отчетного      деятельности Внереализационные доходы за Расчеты по  прибыль  периода  Чистая      вычетом расходов и убытков дивидендам  Доходы от финансовой  деятельности  Доходы от участия в других организациях  Доходы от прочей деятельности и  хозяйственных операций Полученные проценты за вычетом  уплаченных  финансовые      Амортизация основных средств,  ресурсы  Прочие      нематериальных активов, МБП Другие доходы за вычетом расходов  Доходы, полученные в счет  будущих периодов  Рис. 3.3   лена на рис. 3.3. Так как цель управленческих решений – со временем увеличить рыночную стоимость капитала владельцев, решения должны создавать стоимость, превышающую стоимость исходных факторов про- изводства. Часть такой стоимости исходных факторов производства – стоимость капитала, полученного из долгосрочных источников. Оцен- ка стоимости капитала присутствует в инвестиционных, текущих про- изводственных и финансовых решениях.  Обычно капитал для инвестирования поступает из общего котла раз- личных источников, ни один из которых нельзя определить конкретно для отдельного проекта. Инвестиционные фонды несут на себе груз общей стоимости всех источников из общего котла.  Общая стоимость капитала (необходимая норма прибыли) компании предполагает оценку стоимости долгосрочного финансирования из раз- личных источников. Достоинством этого показателя является простота расчета и возможность использования этой нормы для всех инвестици- онных предложений компании. Недостаток заключается в том, что ак- тивы фирмы и новые проекты должны быть одинаковыми с точки зре- ния рисков. Часто стоимость капитала называют издержками финанси- рования капитала компании. При этом учитывают только долговремен- ные источники капитала: акционерный капитал и долгосрочную задол- женность компании. Краткосрочные обязательства (текущие пассивы) компании, используемые преимущественно для финансирования обо- ротного капитала, в долгосрочном финансовом планировании отдель- но не выделяют. Издержки финансирования из различных источников принято сравнивать по их величине после налогообложения.  3.1.3. Издержки заемного финансирования  Теоретически стоимость долга рассчитывается по ставке дисконти- рования, уменьшенной на величину налоговых платежей.  Ставка дисконтирования рассчитывается по формуле  n  I t + Pt  P0 = ∑ ,  t =1 (1 + k0 )  t  где P0 – начальный денежный поток; п – последний срок долгового обя- зательства; It – процентные платежи за период t; Pt – выплата долга за период t. Если суммы долга уплачиваются в последний срок долгового обязательства, то в формуле будет лишь Pn. Решая уравнение относи- тельно k0 – ставки дисконта, которая выражается соотношением теку-  75   щей стоимости выходящих денежных потоков к первоначальному де- нежному потоку, получим стоимость долга до налогообложения. Ве- личина стоимости долга после налогообложение kg приблизительно равна  kg= k0(1 –T), где k0 – рыночная ставка процента; T – предельная ставка налога на прибыль компании. Платежи процентов не облагаются налогом, и сум- ма долга после налогообложения будет значительно меньше, чем до это- го. Если, например, эта сумма до расчетов с государством, k0 равна 11% и ставка налогов равна 40%, то  kg = 11,00(1 – 0,40) = 6,60%.  Величина k0T называется налоговой защитой по процентным плате- жам и характеризует величину экономии налога на прибыль для компа- нии, использующей заемное финансирование. За счет налоговой защи- ты издержки финансирования за счет займов при прочих равных усло- виях ниже издержек по другим источникам финансирования. Заметим, что стоимость 6,60% в нашем примере есть предельная или приростная стоимость долга, но не сумма уже использованного ранее долга.  Во всех случаях стоимость долговых обязательств – это прямые из- держки на оплату процентов по ним. Так как сумма уплачиваемых про- центов любого вида освобождается от налога, то чистая стоимость про- цента для фирмы – это годовая ставка, умноженная на единицу минус ставка налога. Долгосрочный капитал компании включает облигацион- ные займы или долгосрочные кредитные соглашения с финансовыми институтами. Определяя приемлемый уровень такой задолженности в структуре капитала, необходимо взвесить все издержки, риск и стоимость обслуживания долга и сопоставить их с будущей эффективностью ис- пользования капитала. На практике специфическая стоимость долго- срочных обязательств выражается годовой ставкой по применяемым финансовым инструментам. Например, 12-процентная облигация обхо- дится компании в сумму 12(1 – 0,34) = 7,92%. Кроме того, если предпо- ложить, что с учетом всех расходов на эмиссию компания получила 95% номинала, то фактические издержки компании после уплаты налога со- ставят 12(1 – 0,34)1/0,95 = 8,34%. Следует помнить, что весь заемный капитал надо вернуть в течение определенного срока. Чтобы учесть стоимость такого погашения, надо спланировать будущие денежные  76   потоки и учесть возможности взять дополнительный кредит, если потребности в финансировании возрастут. Одной из разновиднос- тей скрытых (неявных) издержек выступают ограничения привлекать дополнительные кредиты в любой форме (лизинг и др.) или ограни- чения по некоторым финансовым коэффициентам или на размер вып- латы дивидендов, предусмотренные кредитными соглашениями. Любой набор таких оговорок ограничивает маневр при принятии ре- шений и содержит в себе скрытые издержки. Чем больший риск для себя видят кредиторы, тем вероятнее такие ограничения. Скрытая стоимость этих условий зависит от степени рискованности деятель- ности компании.  3.1.4. Стоимость собственного капитала  Издержки на формирование собственного капитала компании рассчи- тываются раздельно по привилегированным и обыкновенным акциям.  Привилегированные акции  Эта форма собственного капитала по своей природе – среднее между заемным и собственным капиталом. Стоимость капитала, аккумулиро- ванного за счет эмиссии привилегированных акций, обычно выше, чем стоимость задолженности у компаний с тем же рейтингом. Так как по статусу привилегированные акции приближаются к собственному ка- питалу, дивиденды по ним не освобождены от налога для компании- эмитента, а потому представляют поток денег, оставшийся после упла- ты налогов. Поэтому 12-процентная акция обходится компании в 12% после уплаты налога; а на каждый рубль, уплаченный за привилегиро- ванную акцию, компания должна заработать 1/(1–0,34)=1,52 рубля. Когда доход компании-эмитента от эмиссии из-за рыночных условий не равен номиналу ценных бумаг (премии или скидки), следует сопоставить фак- тический доход с номиналом и определить реальную или внутреннюю стоимость акций – стоимость, при определении которой учтены все факторы в отличие от рыночного курса ((1/0,95)12=12,63% после упла- ты налога).  Стоимость привилегированных акций есть функция выплачиваемых по ним дивидендов. Но эти дивиденды не являются долговыми обяза- тельствами, а выплачиваются по усмотрению Совета директоров. Так как дивиденды выплачивают из чистой прибыли, то этот источник фи- нансирования не создает налоговых преимуществ, а значит дороже, чем  77   долговое финансирование. Стоимость привилегированных акций рас- считывают по формуле  D  kp = ,  I0 где D – установленные годовые дивиденды; I0 – поступления от прода- жи привилегированных акций.  Обыкновенные акции  Держатели обыкновенных акций – остаточные владельцы. Они пре- доставляют компании долгосрочный капитал в ожидании комплексно- го эффекта, который складывается из растущих дивидендов на рыноч- ную стоимость акции и ожидаемого роста рыночной стоимости акции. В результате стоимость капитала, аккумулированного за счет эмиссии обыкновенных акций, находится под влиянием большого количества факторов и требует комплексного подхода при исследовании. Необхо- димо удовлетворить ожидания инвестора относительно риска и вознаг- раждения за предпочтение вложить средства в акции компании. На прак- тике используют несколько подходов для расчета стоимости обыкно- венных акций компании. Наиболее сложная проблема – найти связь между мерой риска и оценкой рынка ценных бумаг стоимости акций. Обсудим три метода: метод доходов; метод дивидендов; метод оценки риска, основанный на модели определения цены капитальных активов (САРМ).  Метод доходов при расчете стоимости обыкновенных акций исполь- зует для оценки коэффициент соотношения цены и прибыли на акцию (Р/Е) – приближенный показатель оценки рынком ценной бумаги. Этот показатель самый простой путь определения текущей доходности обык- новенных акций (нормы прибыли по обыкновенным акциям)  EPS1 Прогнозируемая прибыль на акцию  ke = = =  P0 Текущая рыночная цена акции  1  = = Текущая доходность акции.  Цена/Прибыль  Оценки на базе этого показателя имеют следующие недостатки. Результат основан на предположении, что вся прибыль компании будет выплачена акционерам. Показатель не учитывает реинвести- рования прибыли, создающего новую стоимость для акционеров. По- 78   лученный результат статичен, так как игнорируется рост прибыли в будущем.  Метод дивидендов при определении стоимости акционерного капи- тала заключается в том, чтобы по выплаченным дивидендам опреде- лить стоимость обыкновенных акций.  Стоимость собственного капитала компании теоретически может быль определена как минимальная норма отдачи от той части проекта, которая профинансирована за счет выпуска обыкновенных акций, не- обходимая для того, чтобы рыночная цена акции осталась неизменной. Под стоимостью собственного капитала можно понимать ставку дис- конта, которая уравнивает текущую стоимость всех ожидаемых буду- щих дивидендов на акцию по предельным расчетам инвесторов и теку- щую рыночную цену одной акции.  D1 D2 D∞  P0 = + + ... + ,  (1 + ke ) (1 + ke ) 2  (1 + ke )∞  ∞  P0 = ∑  Dt  ,  t =1 (1 + ke )  t  где P0 – стоимость акции в начальный период 0; Dt – дивиденды на одну  ∞ акцию, ожидаемые в период t; ke – ставка дисконта; ∑ – сумма ожи-  t =1 даемых дисконтированных будущих дивидендов в периоды от 1 до ∞. Если бы можно было точно рассчитать будущие дивиденды, ожидаемые на рынке, нетрудно найти ставку дисконта, которая уравнивает эти ди- виденды с рыночной стоимостью акционерного капитала фирмы. Но ожидаемые будущие дивиденды не заданы заранее и не очевидны, их нужно прогнозировать. В этом состоит основная трудность определе- ния стоимости собственного капитала. Для достаточно стабильных мо- делей роста можно продолжить имеющийся тренд в будущее. Но при этом нужно быть осторожными и учитывать рыночную ситуацию, т. е. оценку участниками рынка перспектив движения курсов и цен. На прак- тике стоимость собственного капитала компании методом дивидендов рассчитывают по формуле  DPS1 Прогноз дивидента на акцию  ke = = .  P0 Текущая рыночная цена акции   79    Включение в формулу прогноза дивидендов позволяет скорректиро- вать норму прибыли по обыкновенным акциям на ту часть стоимости для акционеров, которая получена как результат реинвестирования при- были, что приведет и к росту дивидендов  DPS1  ke = + g.  P0  Рост дивидендов в процентах g отражает ожидания акционеров. Но именно эту величину трудно прогнозировать на базе информации о про- шлом опыте. Если, например, ожидается рост дивидендов на 8% в год в ближайшем будущем, то модель постоянного роста может быть исполь- зована для определения необходимой нормы прибыли. Если ожидаемые дивиденды составляют в первый год 2 у.е. при рыночной цене одной акции 27 у.е., то получим  ke = 2 / 27 + 0,08 = 0,154 = 15,4%.  Это значение будет использоваться в качестве оценки расчетной ве- личины необходимой нормы прибыли фирмы на собственный капитал. Важно затем определить предельный рост дивидендов на одну акцию, с точки зрения инвесторов.  Величину ke, вычисленную по методу дивидендов или дохода, назы- вают иногда стоимостью нераспределенной прибыли компании. Эта ве- личина отличается от стоимости внешнего финансирования акционер- ного капитала за счет эмиссии обыкновенных акций (ks), которая рас- считывается как  DPS1  ks = + g,  P0 (1 − З ) где З – издержки эмиссии акций. В рассмотренных методах мы полу- чаем величины, очищенные от влияния налогов. Поэтому не требу- ется дополнительных корректировок, чтобы сравнивать стоимость обыкновенных акций со стоимостью долга и привилегированных ак- ций после уплаты налога для компании. Для инвесторов проценты, дивиденды и налогооблагаемый доход различаются. Поэтому их оцен- ки сугубо индивидуальны в зависимости от их налогового статуса.  Метод оценки риска для определения стоимости обыкновенных акций не полагается на оценку текущей и будущей доходности, а корректирует публикуемые данные о ставках доходности на величи- ну премии или скидки за риск конкретной компании. Риск опреде- 80     

Источник: window.edu.ru

Принципы новой системы лимитов

 

Профиль риска — это комбинация уровней полномочий, которые получает каждое кредитующее подразделение банка. Уровни полномочий зависят от риска рассматриваемой сделки. Для выдачи любого продукта открывается совокупность лимитов, позволяющая упростить одобрение новых сделок с заемщиком в будущем.

Концепция построена на ряде принципов:

— риск является одним из основных параметров, определяющих как подходы к работе над сделкой, так и ее условия;

— на категорию риска заявки влияют риск заемщика или его группы, сумма лимита заемщика (или группы, если заемщик в нее входит) и специфика сделки (наличие стоп-факторов, ожидаемый риск потерь при дефолте и т.п.);

— чем выше категория риска заявки, тем выше уровень коллегиального органа, который должен проводить независимую экспертизу;

— простые стандартные сделки с уже знакомыми клиентами должны проходить быстро и по упрощенной процедуре принятия решения (с использованием заранее утвержденных лимитов);

— нет промежуточных согласований — заявка попадает сразу на уровень, который уполномочен принять по ней окончательное решение;

— для ускорения процесса необходима стандартизация форм и моделей — осуществляется переход к заявке с фиксированной структурой, а также к автоматизированным инструментам расчета уровня риска сделки;

— неформализованное рабочее взаимодействие между коллегами имеет большое значение для процесса — основная доля вопросов должна сниматься в рабочем порядке.

Дополнительный контроль рисков и возможность сокращения сроков процесса обеспечиваются в новой системе кредитования тем, что кредитование осуществляется только в рамках лимитов.

Совокупный лимит на унифицированные продукты является основой для контроля использования заемщиком продуктовых лимитов в части унифицированных продуктов.

В ходе подготовки заявки автоматически определяется расчетный маркер кредитоемкости (РМК), на базе которого, в свою очередь, строится совокупный лимит на унифицированные продукты.

В НКК совокупный лимит на унифицированные продукты — это максимальная сумма унифицированных продуктов, которая может быть предоставлена заемщику. Размер совокупного лимита на унифицированные продукты определяется исходя из расчетного маркера кредитоемкости. Величина РМК является расчетной (считается автоматически в заявке) и показывает максимально возможную долговую нагрузку, которую заемщик может взять на себя в виде унифицированных продуктов, не повышая чрезмерно свой риск.

Обычно совокупный лимит на унифицированные продукты не превышает (во всяком случае существенно) значение РМК.

Продуктовый лимит — максимальная сумма, которая может быть выдана заемщику в рамках одной и той же продуктовой группы. Арифметическая сумма продуктовых лимитов может превышать совокупный лимит на унифицированные продукты, но суммарное их использование превышать его не может.

Расчетный маркер кредитоемкости включает в себя уже выданные кредиты на унифицированные продукты, а также свободную кредитоемкость (объем дополнительных средств). Свободная кредитоемкость показывает теоретически возможный дополнительный объем унифицированных продуктов и рассчитывается на основе суммарной ссудной задолженности заемщика во всех банках, а также активов, рейтинга, EBITDA и индустрии заемщика. Суммарная ссудная задолженность, используемая для расчета, берется из последней финансовой отчетности и может отличаться от предоставленной расшифровки текущей задолженности заемщика.

Совокупный лимит на структурированные продукты — максимальная сумма структурированных продуктов, которая может быть предоставлена заемщику. При этом размер совокупного лимита на структурированные продукты равен сумме продуктовых лимитов на структурированные продукты. В свою очередь, продуктовые лимиты совпадают с объемом сделок в рамках соответствующих продуктов (т.е. сумма продуктового лимита на структурированный продукт совпадает с объемом использования данного лимита). Важно, что в рамках одного продуктового лимита может быть несколько сделок/договоров, связанных с одним проектом.

Запрос на структурированные продукты может выполняться в той же форме заявки, которая используется для унифицированных продуктов. При этом заполняемые разделы частично различаются.

Каждая заявка на унифицированный продукт содержит запрос лимита на унифицированные продукты и продуктовый лимит.

Действия участников процесса таковы.

1. Инициирование лимитов (бизнес-подразделение и андеррайтер):

— бизнес-подразделение анализирует потребности клиента, готовит кредитную заявку и предлагает размер/общие параметры лимита;

— лимит может включать конкретную сделку, но может также быть установлен на перспективу с учетом коммерческих целей банка;

— андеррайтер анализирует предложение, готовит заключение и корректирует (при необходимости) детальные параметры лимита.

2. Утверждение лимитов — с продуктом или без него (коллегиальный орган):

— коллегиальный орган утверждает лимиты и их параметры;

— одновременно в рамках лимита может быть утверждена сделка;

— лимиты могут значительно превосходить запрошенную сумму кредита, что позволяет в дальнейшем рассматривать заявки в рамках условия лимита без кредитного комитета;

— для запросов на изменение условий или кредитования в рамках лимита на утверждение представляется обновленная заявка;

— в ряде случаев изменения в рамках лимита могут носить «технический» характер и изменения могут происходить по особому процессу, без заполнения кредитной заявки.

3. Использование лимитов (бизнес-подразделение и андеррайтер):

— запрос на использование лимита заключается в обновлении части информации, включенной в кредитную заявку (например, финансовой отчетности);

— остальная информация может предоставляться без изменений;

— андеррайтер проверяет, что условия кредита соответствуют всем параметрам и сумме лимита;

— разрешение на использование лимита выдается в рамках процесса «шесть глаз», без кредитного комитета.

Раскроем содержание каждого из трех указанных этапов: инициирование — утверждение — использование (табл. 1).

Таблица 1

 

Лимитирование сделки

 

Инициирование лимитов (бизнес-подразделение)

Анализ потребностей заемщика

Анализ долговой нагрузки на заемщика

Анализ текущего использования лимитов

Формулирование запроса на лимит

Кредитный инспектор совместно с клиентским менеджером анализируют потребности клиента в продуктах банка и закладывают их в сумму продуктового лимита

Для унифицированных продуктов сумма использования продуктовых лимитов (с учетом новых продуктов) не должна превышать совокупный лимит на унифицированные продукты. Если это происходит, необходимо увеличить совокупный лимит на унифицированные продукты

Кредитный инспектор рассматривает необходимость открытия дополнительных продуктовых лимитов (если кредитование в рамках уже открытых лимитов невозможно — их суммы меньше потребностей заемщика либо их условия не подходят под новый запрос)

Пакет документов передается на независимую экспертизу андеррайтеру

Утверждение лимитов (коллегиальный орган)

Утверждение основных параметров лимитов

Передача лимитов на использование

Фиксация параметров лимитов

Утверждение лимитов и их параметров происходит после их рассмотрения и корректировки андеррайтером

Для продуктовых лимитов должно быть определено подразделение, которое уполномочено самостоятельно принимать решения в рамках этого лимита в формате «шесть глаз»

Кредитный инспектор вносит утверждаемые лимитные позиции и их параметры в проект решения

Лимиты могут утверждаться либо на кредитном комитете, либо в формате «шесть глаз» в зависимости от категории риска сделки

Данное подразделение называется уполномоченным подразделением

Проект решения первоначально рассматривается и корректируется андеррайтером и при необходимости — юридическим подразделением

Утверждение выдачи продукта, запрашиваемого в рамках лимита, происходит параллельно с утверждением самого лимита

Уполномоченное подразделение может отличаться от того подразделения, которое первоначально утвердило лимит

После утверждения решения коллегиальным органом лимиты могут быть использованы в соответствии с параметрами, зафиксированными в решении

Каждый продукт должен быть привязан к продуктовому лимиту; если такого лимита нет, то он создается

 

 

Использование лимитов (бизнес-подразделение и андеррайтер)

Запрос заемщика

Подготовка заявки и моделей

Утверждение сделки

Если кредитный инспектор и клиентский менеджер правильно оценили потребности заемщика, его новые запросы на продукты могут укладываться в рамки одобренных продуктовых лимитов

Кредитный инспектор обновляет только ограниченные разделы заявки — в частности, обновляются разделы с отчетностью и запросом на новый продукт

Если продуктовый лимит, в рамках которого происходит кредитование, не был передан на использование, утверждение кредитования в его рамках происходит в подразделении, уровень которого определяется в соответствии с правилами делегирования полномочий

Если запрос входит в рамки одобренных продуктовых лимитов (суммарное использование не превышает сумму продуктового лимита), кредитование происходит по процессу «в рамках лимита».

От заемщика в этом случае требуется сокращенный пакет документов

При кредитовании в рамках лимитов запрос на новые лимиты (любого уровня иерархии) не производится.

Это сокращает объемы анализа андеррайтера, так как полный анализ заемщика уже был проведен

Если продуктовый лимит был передан на использование, решение о кредитовании принимает уполномоченное подразделение в формате «шесть глаз»

           

 

Принципы системы профилей риска и уровни принятия решений

 

Категория риска заявки является центральным понятием в процессе определения уровня, уполномоченного принять окончательное решение по заявке. Категория риска заявки определяется следующими факторами.

1. Риск заемщика:

— риск заемщика характеризуется его рейтингом;

— рейтинг рассчитывается с помощью рейтинговой модели (модели PD) и принимает значения от 1 до 26;

— чем больше (хуже) значение рейтинга, тем выше вероятность дефолта заемщика.

2. Величина лимита:

— в целях определения категории риска заявки используется значение запрашиваемого лимита наиболее высокого иерархического уровня (например, если заемщик входит в группу, то используется лимит на группу, если нет — то совокупный лимит на заемщика).

3. Дополнительные факторы:

— стоп-факторы;

— стандартность запрашиваемого продукта по критерию срока;

— стандартность запрашиваемого продукта по критерию обеспечения;

— другие факторы стандартности.

При этом необходимо учитывать, что:

— уровень принятия решения по заявке определяется соотношением категории риска заявки (уровня ожидаемых потерь банка, который несет в себе заявка) и полномочий подразделений разного уровня в части принятия на себя риска (профиля риска подразделений);

— для удобства все заемщики в зависимости от рейтинга относятся к трем категориям риска; если заемщик относится к группе, то для определения категории риска заявки используется рейтинг группы;

— категория риска заявки изменяется вместе с категорией риска заемщика и величиной лимита; чем выше категория риска заемщика и величина лимита — тем выше категория риска заявки;

— в стандартной ситуации заявки более высокой категории риска должны утверждаться в более высоких по уровню иерархии подразделениях и рассматриваться андеррайтером более высокой категории.

Процесс определения категории риска заявки и уровня принятия решения представлен в табл. 2.

 

Таблица 2

 

Определение категории риска заявки и уровня принятия решения

 

Определение категории риска заемщика/группы

Определение лимита наивысшего уровня

Проверка особых факторов

Определение категории риска заявки

Определение уполномоченного подразделения

На основе рейтинговой модели, отчетности заемщика, информации о его положении в отрасли и поддержке со стороны государства рассчитывается рейтинг

Проверяется принадлежность заемщика к группе

Проверяется наличие стоп-факторов

Если заявка является стандартной по критерию особых факторов, то категория ее риска определяется комбинацией лимита и категорией риска заемщика/группы

Каждое кредитующее подразделение банка имеет закрепленный за ним уровень полномочий (профиль риска) по утверждению заявок в зависимости от их категории риска

По значению рейтинга определяется категория риска заемщика: высокий риск (рейтинг 15 — 26), средний риск (рейтинг 12 — 14), низкий риск (рейтинг 1 — 11)

Если заемщик принадлежит к группе, используется лимит на группу связанных заемщиков (ГСЗ)

Проверяется стандартность продукта по критерию срока. Данные по залогу подставляются в модель потерь при дефолте (модель LGD)

Если заявка не является стандартной, категория риска заявки и процесс ее утверждения зависят от особых факторов

Уровень полномочий определяется максимальной суммой лимита для каждой категории заемщика/группы

Если заемщик не принадлежит к группе, используется совокупный лимит на заемщика

Определяются величина потерь при дефолте (уровень LGD) и стандартность заявки по этому критерию

 

 

 

В рамках НКК заявки на все типы продуктов (унифицированные и структурированные) делятся на заявки со стандартными и нестандартными условиями. Заявки со стандартными условиями (если ни один из параметров не отклоняется от установленных нормативными документами банка) рассматриваются на уровне, определенном сеткой профилей риска.

Заявки с нестандартными условиями рассматриваются андеррайтером высокой или высшей категории и характеризуются:

— нестандартным обеспечением: недостаточностью обеспечения, использованием нестандартных его типов;

— наличием стоп-факторов: срок регистрации заемщика менее года, отсутствие деятельности в анализируемом периоде, другие факторы (нестандартный срок кредитования, отклонение ставки, платежей и комиссий от нормативных документов, изменение типовой формы договоров, нарушение условий структурирования сделки и др.).

Каждому кредитующему подразделению банка устанавливается профиль риска для заявок. Такой профиль:

— определяет полномочия подразделения по принятию самостоятельных решений в зависимости от категории риска заявки;

— устанавливается для всех кредитующих подразделений и пересматривается не чаще чем один раз в год.

У каждого профиля риска есть номер, по которому он идентифицируется (1 — 18). Чем больше номер профиля риска, тем выше полномочия подразделения.

У каждой заявки есть своя категория риска (1 — 18). Она определяет, какое подразделение уполномочено рассмотреть такую сделку, и зависит от суммарного лимита и категории риска заемщика/группы, а также нестандартности сделки.

Категории риска заемщика/группы едины для всех кредитующих подразделений банка, категорий риска заявки и типов заемщиков/ продуктов.

 

Выводы

 

Повышение требований мегарегулятора к тщательности проработки вопросов рисков при кредитовании предприятий реального сектора экономики мотивирует кредитные организации вводить все новые инструменты оценки таких рисков. Представленные в статье основные элементы новой концепции кредитования, уже реализуемой рядом крупных банков, состоят:

— из системы лимитов и профилей;

— из новых инструментов оценки рисков;

— из системы андеррайтинга;

— из нового кредитного процесса.

При этом одним из основных параметров, определяющих в НКК подходы к работе над сделкой и ее условия, является риск.

Практика кредитования по новой системе показывает, что:

— совокупность лимитов, построенных по принципу иерархии, позволяет, во-первых, обеспечить дополнительный контроль рисков, во-вторых, сократить сроки процесса, в-третьих, упростить одобрение новых сделок с заемщиком в будущем;

— расчет индивидуального рейтинга заемщика для определения категории его риска, присвоение каждому кредитующему подразделению соответствующего профиля полномочий (при условии автоматизации отдельных этапов процесса), использование моделей потерь при дефолте и др. при прочих равных условиях, несомненно, существенно повышают в НКК обоснованность принятия решений по кредитной сделке и снижают риски данной сделки.

Источник: love-credit.ru

Categories: Другое

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.